中国有色金属产业月度景气指数监测模型结果显示，2025年7月份，中国有色金属产业景气指数为36.9，较6月上升1.9个百分点；先行指数70.7，较6月上升0.8个百分点；一致指数为70.1，较6月下降0.5个百分点。
一、产业景气指数出现上升
2025年7月份，中国有色金属产业景气指数为36.9，较6月上升1.9个百分点，总体看，本月景气指数呈现上升趋势，仍处在“正常”区间中部。
在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，LMEX指数、M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、十种有色金属产量、发电量、营业收入、利润总额及有色金属进口额等10项指标位于“正常”区间；有色金属出口额1项指标位于“偏冷”区间；商品房销售面积1项指标位于“过冷”区间。
二、先行合成指数微幅上升
本期先行指数为70.7，较6月上升0.8个百分点。经季节调整后，同比出现上升的指标有5项，分别是LMEX指数、M2指数、汽车产量指数、家电产量指数及有色金属固定资产投资额指数，升幅分别是2.7%、7.9%、9.9%、10.2%和17.3%；环比出现上升的指标有3项，分别是LMEX指数、M2指数及有色金属固定资产投资额指数，升幅分别是5.1%、0.8%和2.5%。
三、国内有色金属行业整体呈现“生产投资双增长，价格分化效益提升”的特点
国际经济方面，2025年7月份全球宏观经济呈现分化格局，亚洲和非洲制造业表现相对稳健，而欧美经济复苏乏力。全球新兴市场仍是全球增长的主要引擎，但美国滥施关税政策、就业市场疲软以及全球贸易增速放缓等因素，仍对经济前景构成挑战。分区域来看，美国经济的不确定性有所加剧。一方面，美联储维持基准利率在4.25%～4.5%区间不变，但疲软的就业数据（7月份非农就业仅增加7.3万人，显著低于市场预期的10.4万至11万人，创下自2024年10月以来的最小增幅。）和高关税政策（平均有效关税率达18.3%）抑制了经济活力，市场对9月份降息的预期升温。另一方面，全球贸易增长前景不容乐观，世界银行预计2025年全球贸易增速将从2024年的3.4%放缓至1.8%，反映出需求疲软和地缘政治风险的持续影响。美国7月份制造业PMI跌至48%，创年内新低，新订单指数仅为47%左右，反映出需求端持续承压。与此同时，欧洲制造业PMI虽小幅回升至49.1%，但仍处于收缩区间，复苏步伐缓慢。非洲制造业则表现亮眼，PMI升至51.1%，连续两个月扩张，南非和尼日利亚成为主要增长点。亚洲制造业PMI为50.5%，尽管较上月回落0.2个百分点，但仍连续三个月保持在扩张区间，成为全球经济的主要稳定器。
国内经济方面，7月份中国宏观经济运行呈现稳中趋缓态势。国家统计局数据显示，当月制造业PMI为49.3%，较6月回落0.4个百分点，连续第二个月小幅下滑，但仍高于4月份低点。从分项指标看，生产指数维持在50.5%的扩张区间，显示工业生产仍具韧性；但新订单指数回落至49.4%，新出口订单继续收缩至47.1%，反映内外需同步走弱。值得注意的是，价格指数明显回升，主要原材料购进价格指数大幅上涨3.1个百分点至51.5%，出厂价格指数也回升至48.3%，工业品价格企稳迹象显现。企业生产经营活动预期指数稳定在52.6%，表明市场主体对未来仍保持谨慎乐观。当前经济运行面临的主要挑战集中在需求不足方面。内需方面，制造业新订单指数回落，非制造业新订单持续低迷，反映消费和投资需求仍需政策支持；外需方面，新出口订单连续多月处于收缩区间，全球贸易环境不确定性仍存。企业层面呈现明显分化，大型企业PMI维持在51.2%的扩张区间，但中小型企业景气度持续偏低，显示市场主体复苏不均衡。展望后市，稳增长政策仍需持续发力，财政政策在基建投资和消费刺激方面还有空间，货币政策有望保持适度宽松。随着暑期消费旺季到来和基建项目加速落地，服务业和建筑业或将继续发挥经济稳定器作用。总体来看，7月份经济数据表明我国经济仍处于弱复苏通道，需要密切关注政策效果和外部环境变化对经济修复进程的影响。
产业方面，今年以来有色金属工业生产总体保持增长。根据国家统计局最新数据显示，上半年规上有色工业增加值增速同比增长7.6%，比全国规上工业增加值增速高出1.2个百分点，在一季度良好开局的基础上展现出较强的韧性。十种常用有色金属产量为4031.9万吨，同比增长2.9%，精炼铜、电解铝是拉动十种常用有色金属增长的主要动因。细分产品来看，精炼铜产量736.3万吨，同比增长9.5%；电解铝产量2237.9万吨，同比增长3.3%。六种矿山金属含量315.5万吨，同比增长5.5%；氧化铝产量4515.1万吨，同比增长9.3%；铜材产量1176.5万吨，同比增长3.7%；铝材产量3276.8万吨，同比增长1.3%。
投资方面，固定资产投资保持两位数较快增长。根据国家统计局最新数据显示，上半年，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长16.1%，在去年同期较高基数的基础上，实现了进一步增长，增幅比全国工业投资增幅高出5.8个百分点。其中，矿山采选业固定资产投资额累计增长46.2%，冶炼和压延加工完成固定资产投资累计增长9.1%。
民间投资活力得到充分释放，上半年我国有色金属民间完成固定资产投资同比增长12.1%，其中，有色金属矿采选业民间投资同比增长32.1%，冶炼和压延加工业民间投资同比增长7.6%。
进出口贸易方面，对外贸易总额保持增长。根据海关总署最新数据显示，上半年，尽管中美有色金属产品及制品贸易额下降11%，但有色金属进出口贸易总额依然实现1924.9亿美元，同比增长2.4%，其中进口额1519.2亿美元，同比下降3.0%，出口额405.7亿美元，同比增长29.1%，出口额的增长主要由于黄金产品拉动。
主要进出口产品中，铜矿砂及其精矿进口量为1475.4万吨，同比增长6.4%，铝土矿进口实物量为1.0亿吨，同比增长33.6%；未锻轧铜及铜材进口量为263.3万吨，同比下降4.6%；未锻轧铝及铝材出口量为291.8万吨，同比下降8.0%。
主要新能源金属进出口量保持增长，碳酸锂进口量11.8万吨，同比增长10.7%；未锻轧镍出口量9.1万吨，同比增长1倍；工业硅出口量34.1万吨，同比下降6.6%；稀土出口3.3万吨，同比增长11.9%。
市场方面，2025年7月份基本金属价格上涨，新能源有色金属价格低位徘徊。上半年，常用有色金属与新能源有色金属市场表现分化明显，多数有色金属价格延续上涨趋势，国内现货铜、锌均价为近3年新高。国内现货市场中，铜均价为77613元/吨，同比上涨4.2%；铝均价为20312元/吨，同比上涨2.6%；铅均价为16952元/吨，同比下跌0.5%；锌均价为23305元/吨，同比上涨5.4%；受避险需求影响，国内黄金均价为725.6元/克，同比上涨46.8%。
然而，新能源有色金属价格处于底部震荡阶段。国内现货市场中，工业硅均价1.0万元/吨，同比下跌28.7%；电池级碳酸锂均价7.1万元/吨，同比下跌31.9%；镍均价12.6万元/吨，同比下跌8.5%；钴均价20.7万元/吨,同比下跌7.3%。
效益方面，规上有色企业收入和利润继续保持增长。根据国家统计局最新数据显示，在“两新”“两重”等政策加力扩围带动下，有色行业经济平稳增长的基本面没有改变。上半年，规上有色金属工业企业实现营业收入47932.5亿元，同比增长14.9%；实现利润总额2178.5亿元，同比增长15.0%。其中，有色矿采选业实现利润总额595.5亿元，同比增长40.3%，冶炼和压延加工业实现利润总额1583亿元，同比增长7.8%。
规上有色金属工业企业营业收入利润率为4.6%，同比略有增长；有色采选利润率为30.0%、同比提高5.53个百分点；冶炼加工营收利润率3.5%，同比下降0.22个百分点；资产利润率为7.0%，同比提高0.61个百分点；资产负债率为59.9%，同比下降0.63个百分点。
总体而言，7月份我国有色金属行业延续稳健增长态势，生产端保持扩张，固定资产投资增速领先工业领域但较前期温和放缓，因美国贸易政策扰动及地缘政治等因素，主要金属品种价格继续呈现分化格局，行业效益持续改善，主要金属品种进出口贸易出现分化。国内出台各项刺激消费政策，尤其是“两新”政策加力扩围成效持续显现，有效需求会进一步扩大，有色金属行业也将会持续领跑国内工业领域。
附注：
1、有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。
2、有色金属产业一致合成指数（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。
3、有色金属产业滞后合成指数（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。
4、综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。
来源：有色新闻
